В течение последних нескольких лет Германия переживала периоды резкого роста цен, когда инфляция достигала многолетних максимумов, значительно снижая покупательную способность населения и вызывая тревогу среди экспертов и потребителей. Лето 2025 года принесло первые признаки стабилизации — официальный показатель инфляции вновь остановился на отметке около 2 %. Однако эта кажущаяся «тишина» на ценовом фронте скрывает сложную и неоднородную динамику внутри экономики.
Каковы ключевые факторы, влияющие на нынешнюю инфляцию, и что можно сказать о роли денежно–кредитной политики Европейского центрального банка, а также рисках и перспективах, с которыми столкнется экономика в ближайшие месяцы?
Зеркало спокойствия?
Июль 2025 года подарил Германии почти идеальную картину ценовой стабильности: национальный индекс потребительских цен (ИПЦ) вновь вырос на 2,0 % в годовом исчислении, а месячный рост составил скромные 0,3 % — как следует из данных Федерального статистического ведомства Германии (Statistisches Bundesamt). В гармонизированном измерении Eurostat картина выглядит еще спокойнее — 1,8 %, согласно информации Reuters. На бумаге инфляционная буря, свирепствовавшая после 2022 года, будто стихла. Но как штиль на Балтике не отменяет скрытых течений, так и ровная «двойка» не гарантирует полного безоблачья.
По мнению главного экономиста Deka Ульриха Катера, высокая волна инфляции последних лет подошла к концу: «Домохозяйства все еще привыкают к повышенному уровню цен, но в то же время растут и заработные платы. Тема инфляции будет все больше исчезать из сознания потребителей».
Пряная смесь сервисов и корзины
Главным драйвером роста цен остаются услуги: +3,1 % в годовом исчислении — от ресторанных чеков до страховых полисов (Statistisches Bundesamt). Пищевые товары подорожали на 2,2 %, тогда как энергоносители охлаждают инфляционный котел: –3,4 % по сравнению с июлем 2024 года. Таким образом, на кухне инфляции одновременно работают и повар, и морозильник, поддерживая общий градус в «комфортной» зоне.
Рост цен в секторе услуг, который держится на высоком уровне несколько месяцев подряд, в июле снизился на 0,2 процентного пункта по сравнению с июнем — что эксперты связывают с постепенным ослаблением инфляционного давления благодаря стабилизации рынка труда.
Ядро, которое не остывает
Если исключить самые волатильные компоненты — продукты питания и энергию — то базовая инфляция (core inflation) составит 2,7 %. Это выше целевого уровня ЕЦБ и, по меткому замечанию главного экономиста Commerzbank Йорга Крэмера, остается «косметическим дефектом», способным вновь обостриться при ускорении экономики. Домохозяйства привыкли жить в новых ценовых реалиях, но окончательно забыть о подорожаниях мешает именно упругая сердцевина инфляции.
Зарплатный барометр
Летний рост номинальных зарплат, подхлестнувший инфляцию в 2024 году, постепенно замедляется: работодатели все чаще упираются в потолок рентабельности, а профсоюзы сталкиваются с растущим уровнем безработицы среди молодежи. Экономист ING Карстен Брески прогнозирует, что «зарплатный пар» будет слабеть, что снимет часть давления с цен. Однако лишь к концу года станет ясно, подтвердится ли этот прогноз.
ЕЦБ: рука на кнопке паузы
После семи последовательных снижений ставка рефинансирования замерла на отметке 2,0 %. Хранители евро решили сделать паузу: целевой «коридор» инфляции вроде бы достигнут, а дальнейшее ужесточение политики может задушить и без того хрупкий рост. В кулуарах совета директоров уже слышны два мнения: «голуби» говорят о смягчении осенью, а «ястребы» напоминают о стойкой базовой инфляции.
Призрак тарифов и геополитики
На горизонте — неопределенность вокруг торгового соглашения ЕС–США. Если американский рынок окажется менее доступным для европейского экспорта, глобальные корпорации могут попытаться компенсировать убытки за счет роста цен в Европе. Как предупреждает Бундесбанк в своем свежем отчете, инфляция будет «колебаться вокруг двух процентов», но нефтяные и валютные колебания способны раскрутить спираль в любую сторону.
По словам Брески, цены на некоторые товары в еврозоне могут снизиться из–за падения спроса в США, однако глобальные корпорации, стремясь компенсировать убытки, могут поднимать цены в Европе.
Исторический рельеф: от вулкана к плато
Напомним траекторию: 6,9 % в 2022 году, 5,9 % в 2023–м и уже 2,2 % в 2024–м — так инфляционный вулкан остыл до плато (Statistisches Bundesamt). Ледяной душ энергетического кризиса после украинского вторжения сменился теплыми фискальными компенсациями и налоговыми льготами. Но под тонкой коркой спокойствия все еще тлеют угли: логистика перестраивается, сырье дорожает волнами, а потребительская психология остается травмированной.
Взгляд вперед: хрупкая гармония
Совет экономических экспертов Германии («Wirtschaftsweise») прогнозирует среднюю инфляцию в 2025 году на уровне около 2 %, а в 2026–м — 2,1 % (Sachverständigenrat). Казалось бы, мечта монетаристов! Но одно резкое колебание нефтяных цен или новый протекционистский шаг могут вновь нарушить этот хрупкий баланс. «Двойка» сегодня — это скорее метка на шкале сейсмографа: движение замедлилось, но тектонические плиты под ногами продолжают шевелиться.
Фотофиниш
Инфляция в 2025 году будто перешла на шепот, но это тишина в антракте, а не финальный аккорд. Нынешняя стабильность держится на взаимной нейтрализации факторов — остывающей энергии, горячих услуг и упорной базовой инфляции. Стоит одному из этих элементов выйти из равновесия — и партитура цен вновь зазвучит громче. Поэтому 2 % — не повод расслабляться, а сигнал оставаться настороже.
Об этом говорит Германия:
Германия — Последний платеж: кто ответит за квартиру, если жилец умер?. Разбитая квартира, отказники–наследники и бездействие властей
Германия — Сосны или пляж? Немцы выбирают, где жарче!. Лето без разворота руля: coolcations попали в повестку, но не сместили солнце с пьедестала
Германия — Окно милосердия захлопнулось. Почему отказ федерального МВД поставил точку в берлинской схеме для семей из Сирии, Ирака и Афганистана
Германия — Новые законы, новые правила. Что изменится для жителей страны в августе 2025 года
Германия — Бывший не дает покоя: немецкий отец устроил террор русской жене и детям. После 6 лет тишины — навязчивые звонки и визиты. Почему немецкие законы защищают преследователей, а не жертв?
Германия — Тюрьмы на пределе: места заканчиваются, начинается хаос. 86% и ни на шаг назад — кризис, который скрывают за решеткой
Германия — Кадровый купол: Бундесвер строит резерв XXI века. От субсидий на водительские права до 40 000 рекрутов в год — эволюционный путь реформы
Германия — Пятнадцать процентов как новый рубеж. Компромисс между ЕС и США предотвратил эскалацию, но посадил немецкий экспорт на строгую диету
Германия — Арендная дуэль: хозяин против защитников прав. Какие скрытые риски таит «меблированный» контракт и сможет ли собственник отстоять свою ставку
Германия — Электрический рывок. Как 5,9 млн новых BEV за полгода перестраивают мировой автопорядок
Германия — Бавария платит, Берлин дышит. Кому выгодны 11,2 млрд. евро и где заканчивается солидарность
Германия — Цена благих намерений. Как бюрократия и демография сжимают пространство для социальной щедрости
Германия — Комар рисует новую карту мира: Chikungunya выходит из тропиков. 5,6 млрд. под угрозой — ВОЗ предупреждает, Европа медлит
Германия — Конец эпохи 100 мл. Как новые сканеры меняют правила безопасности и трансформируют поведение пассажиров в Европе
Германия — Холодная репетиция перед финалом. Страна между шквалами, туманами и краткой передышкой от жары
Пенсионный переворот — в Германии заставят работать до 70?. Две трети жизни — труд, треть — отдых? Забудьте об этом!
