Германия в плену инфляции: дешевеет бензин, но кошельки продолжают гореть

Инфляционный барометр Германии впервые за полгода приблизился к комфортной отметке: статистика за апрель обещает потребителям некоторое облегчение. Однако за видимым снижением скрываются устойчивые очаги роста цен. Хотя дешевое топливо временно охладило показатели, сфера услуг и продовольственный сектор продолжают подогревать инфляцию, превращая оптимистичные данные Destatis в изморозь на раскаленной сковороде экономики.

Почему преждевременно праздновать победу над инфляцией, какую роль играет энергетический фактор и почему базовая инфляция остается главным индикатором долгосрочной борьбы — попробуем разобраться.

Цифры без прикрас

Апрельский отчет Destatis принес долгожданное облегчение — годовая инфляция снизилась до 2,1%, достигнув минимального значения с прошлой осени. На бумаге это почти победа над всеобщим подорожанием, но в реальности — лишь тонкая охлаждающая пленка на поверхности по–прежнему горячих экономических процессов. Потребительская корзина подорожала на 0,4% по сравнению с мартом, что свидетельствует: хотя рост цен замедлился, проблема сохраняется.

Основной «охлаждающий» фактор

Речь пойдет об энергетике. Цены на бензин и дизель упали на 8,3% в годовом исчислении, легкое печное топливо — на 12,8%. Это результат сочетания снижения нефтяных котировок из–за торговых разногласий с США и признаков замедления мировой экономики. В целом энергоносители подешевели на 5,4%, что существенно повлияло на общий индекс инфляции. Однако нефтяной рынок остается нестабильным: достаточно одной геополитической искры, чтобы временное облегчение превратилось в иллюзию.

Сфера услуг

Если энергоносители охладили общий показатель, то сфера услуг продолжает разогревать инфляцию. Цены на авиабилеты выросли на 19,1%, пакетные туры — на 9,2%, ресторанные счета — на 4,2%. Поздняя Пасха частично объясняет данный рост, но экономисты Deutsche Bank отмечают, что «сектор услуг демонстрирует большую активность, чем промышленность», и это несмотря на вялый рынок труда и слабый рост ВВП. Потребительский спрос на развлечения и досуг, подкрепленный ростом доходов, создает устойчивое инфляционное давление, ставя ЕЦБ в непростую ситуацию.

Продовольственная корзина

Цены на продукты питания растут медленнее, но все еще опережают общий индекс — +2,8%. Фрукты (+6,0%) и овощи (+5,6%) напомнили: весенний сезон становится дороже, поскольку теплицы зависят от газового отопления. Аграрные аналитики прогнозируют, что к июлю ситуация может улучшиться благодаря обильным урожаям. Однако пока домохозяйства ощущают нагрузку: цена сезонной клубники стала показателем потребительских настроений не хуже биржевого индекса DAX.

Базовый показатель

Если исключить волатильные товары, инфляция ускоряется до 2,9%. Этот глубинный показатель отражает истинную динамику цен: оптовые компании и сервисные предприятия постепенно перекладывают на потребителей издержки прошлогоднего энергетического кризиса и последствия новых трудовых соглашений. Для ЕЦБ именно этот базовый индекс становится критерием, отличающим временное улучшение от устойчивой стабилизации.

Тонкая грань

Бундесбанк прогнозирует инфляцию в диапазоне 2,0–2,5% до осени при условии стабильности нефтяных цен. Институт Ifo добавляет: «Слабая внешняя торговля и сильный евро помогают, но ценовое давление в сфере услуг сохраняется». В то же время профсоюзы IG Metall и Verdi предупреждают: «Рост зарплат необходим для восстановления реальных доходов», что может подпитывать инфляционную спираль.

Кто выигрывает и кто теряет

Основные бенефициары: автовладельцы, коммунальные службы и промышленные предприятия — они сразу ощутили выгоду от снижения цен на нефть.

Основные пострадавшие: туристы и семьи с детьми — расходы на авиабилеты, пакетные туры и посещение кафе сводят на нет экономию на топливе. Между этими группами находятся работодатели, вынужденные балансировать между требованиями сотрудников о повышении зарплат и риском потери прибыли.

Марафон без финишной черты

Апрельские данные показали: инфляция лишилась одного из драйверов роста, но другие продолжают действовать. Пока снижение цен на энергоносители компенсирует дорожающие услуги, общий индекс приближается к целевым показателям ЕЦБ. Однако базовая инфляция остается почти на процентный пункт выше желаемого уровня. Это означает необходимость сохранять жесткую денежную политику, умеренность бюджетных стимулов и осторожность в трудовых соглашениях. Германия получила временную передышку, но для закрепления успеха потребуется сдерживать рост цен не только на топливо, но и в сфере услуг. Стабильность цен — это бесконечная дистанция, и каждый новый отчет — лишь очередной ее километр.

Об этом говорит Германия: