Когда инфляция опускается до 2%, зарплаты и пенсии растут, а кошельки по–прежнему остаются закрытыми — это уже не парадокс, а новая реальность. Июльский отчет GfK и Нюрнбергского института рыночных решений (NIM) свидетельствует: немцы вновь предпочитают копить, а не тратить. Склонность к сбережениям выросла сразу на 2,5 пункта — до 16,4, достигнув максимума с февраля 2024 года. Параллельно индекс потребительского климата снизился до −20,3 в июле и, по прогнозам, упадет до −21,5 в августе.
«Восстановление потребительских настроений все не наступает, отчасти из–за нового всплеска сберегательной активности», — подчеркивает Рольф Бюркл, эксперт NIM. Единственный проблеск оптимизма — рост ожиданий по доходам, который пока не трансформируется в реальные покупки: потребители ждут ясности, а экономика — их активности.
Психология тревожного кошелька
Высокие цены на продукты (несмотря на замедление инфляции), геополитическая нестабильность и стремление создать финансовую «подушку безопасности» заставляют домохозяйства проявлять осторожность. Индекс покупательной активности опустился до минимума с февраля, подтверждают специалисты NIM. Хотя инфляция в июне составила всего 2,0% (данные Destatis), «инфляционная память» последних лет и общая неопределенность не позволяют расслабиться.
Экономические ожидания:
Конъюнктурный оптимизм рухнул: после пяти месяцев роста соответствующий индикатор упал на 10 пунктов, до 10,1. Надежды на экономическое восстановление в этом году пошатнулись, хотя еще недавно их подпитывал правительственный инвестиционный пакет. Потребители видят позитивные изменения, но продолжают откладывать траты, предпочитая копить.
Единственный луч света
Индекс ожиданий по доходам достиг годового максимума — 15,2 пункта, увеличиваясь пятый месяц подряд. Этому способствуют тарифные соглашения, повышение пенсий и снижение инфляции. Однако рост покупательной способности пока не приводит к увеличению расходов — между возможностью тратить и готовностью к покупкам лежит пропасть недоверия.
Почему «рост доходов», но не «рост покупок»
Память о резких скачках цен и опасения новых потрясений изменили потребительское поведение: сначала — сбережения, потом — траты. Пока не вернется уверенность в завтрашнем дне, потребление останется на паузе, даже если макроэкономические показатели улучшаются. Рост склонности к накоплениям и спад спроса на крупные покупки лишь подтверждают эту тенденцию.
Что может изменить ситуацию (а что — нет)
- Сможет:
- Долгосрочное удержание инфляции на уровне 2%, подкрепленное прозрачной бюджетной политикой.
- Стабильность на рынке труда без новых волн увольнений.
- Реальные инвестиционные проекты, заметные гражданам: жилье, инфраструктура, «зеленая» модернизация.
- Четкие бюджетные правила на следующий год.
- Не поможет:
- Расплывчатые обещания, что «скоро станет лучше».
- Краткосрочные налоговые послабления, не влияющие на доходы населения.
- Противоречивые заявления властей о финансировании трансформации.
Методика исследования
Данные основаны на ~2000 интервью, проведенных Нюрнбергским институтом рыночных решений по заказу Еврокомиссии с 3 по 14 июля 2025 года. Это индикатор настроений, а не реальных покупок, но именно он указывает направление спроса — сейчас оно ведет к сбережениям.
Экономика vs потребитель
Германия снова демонстрирует бережливость: сбережения растут, покупки откладываются, а рост доходов не переходит в расходы. Инфляция падает, зарплаты увеличиваются, пенсии индексируются — но механизм доверия еще не запущен. Пока власти и бизнес ищут способы оживить экономику, потребитель предпочитает переждать, чем рисковать.
Об этом говорит Германия:
Германия — Память на двадцать минут: когда деменция приходит в 40 лет. Пять симптомов, которые нельзя списывать на усталость
Германия — Рост, вес и зарплата: шокирующий портрет типичного немца. 83 миллиона лиц — все в статистике! Правда, которая удивляет
Держись за руль, Германия: где взять 400 000 дальнобойщиков?. От Молдавии до Узбекистана — как зарубежные лицензии могут спасти страну
Германия — Брюссельский кошелек раздора: налог на гигантов и дым чужих сигарет. Европа хочет снять дань с корпораций, а Берлин жмет на стоп–кран
Германия — Когда биологические часы идут вразнос — от синхронизации к спасению. Депрессия в эпоху хронохаоса: когда тело опаздывает на собственную жизнь
Германия — Берлин под звуки сирен будущего. Как столичные клиники превращаются в крепости здоровья
Германия — 81 тень над Саксонией: рейс, изменивший правила игры. Кабул в фокусе Берлина — Добриндт перекраивает миграционное уравнение
Германия — Баварский скачок: как Мюнхен и Кемптен обогнали «Столицу идей». 2,1 млрд. против 1,5 млрд. — смена лидеров в немецкой стартап–иерархии
Германия — Водород без права на старт: Stellantis нажимает кнопку «Стоп». Как крупнейший европейский автогигант свернул мечту о «зеленом» фургоне
Германия — Макияж по–королевски, деньги по–народному. Бербок, Шольц & Co. — 588 000 евро за полтора года красоты и гламура
Германия — 631 миллиард надежды: частный двигатель немецкого возрождения. Как «Made for Germany» меняет правила игры
Германия — Шах и мат для Мерца: как AfD подрывает устои старой политики. Кто на самом деле голосует за правых популистов
Германия — Углеводы на страже талии: диета без мучений. Зерна, которые помогают худеть
Германия — Сыворотка, что заглядывает в будущее. Венский тест выявляет рассеянный склероз за 12 лет до первых симптомов
Германия — Лестница без перил. Почему доходы потомков мигрантов все еще не дотягиваются до немецкого «потолка»
