Германия работает на холостом ходу: окно для роста в третьем квартале не открылось, экономика застряла между ускорением и торможением. Фон пессимистичен: спад 0,3% к предыдущему кварталу во II квартале, вялые заказы, осторожные потребители, стагнирующее строительство, индекс Ifo на отметке 87,7. Внешние вызовы — торговые барьеры; внутренние — дорогой капитал и рекордный дефицит муниципальных бюджетов (~25 млрд. €).
В этих условиях «2026 год как время восстановления» остается условным ориентиром: его достижение зависит от трех ключевых решений — снижения издержек, разблокировки инфраструктурных проектов и стабилизации местных финансов.
Диагноз: иллюзий больше нет
Октябрьский мониторинг Бундесбанка развеял последние надежды: рост не вышел на целевую траекторию, в третьем квартале прогнозируется в лучшем случае нулевая динамика. Сентябрьские ожидания скромного роста испарились вместе с летним теплом. Особую тревогу вызывает ухудшение состояния бюджетов земель и муниципалитетов, отвечающих за содержание дорог, жилья и городской инфраструктуры.
Ретроспектива: картина замедления
К началу осени тенденция замедления стала очевидной: после роста 0,3% в I квартале ВВП сократился на 0,3% квартал к кварталу во II квартале. Ожидаемого летнего оживления не произошло, и экономическая динамика сохранила горизонтальный характер. Речь пока не идет о кризисе, но вязкая стагнация создает риски — внешние шоки легко могут нарушить хрупкий баланс.
Анатомия слабости
Снижение промышленного производства приобрело системный характер. После относительно сильного июля зафиксировано падение выпуска и портфеля заказов; параллельно сократился экспорт из–за ослабления спроса на ключевых рынках, особенно в США. Дополнительный удар — новые торговые пошлины: рост издержек, риски сбоев поставок и сокращение маржи закономерно ведут к пересмотру инвестиционных программ. Внутренний спрос не компенсирует спад: строительный сектор стагнирует, потребители сохраняют осторожность, а рынок труда лишь стабилизирует ситуацию, не становясь драйвером роста.
Бизнес теряет оптимизм
Индекс делового климата Ifo в сентябре снизился до 87,7 против 88,9 в августе: компании пессимистичнее оценивают как текущую ситуацию, так и перспективы. Это не сигнал немедленной рецессии, а индикатор затяжной стагнации на фоне высокой неопределенности. Опережающие индикаторы допускают скромный рост в IV квартале, но подчеркивают узкое «окно возможностей», которое может закрыться при любом внешнем шоке.
Тревожные сигналы
Кейс гражданской авиации наглядно демонстрирует проблему конкурентоспособности: Ryanair сократила зимнюю программу — минус 800 000 мест и 24 маршрута в Германии. Для макростатистики это частный эпизод, для региональной экономики — тревожный симптом. Налоговая нагрузка делает региональные аэропорты экономически неэффективными, что снижает доступность территорий и бьет по малому бизнесу и туризму. Когда стратегию пересмотра начинают применять не только лоукостеры, это свидетельствует о системном снижении привлекательности локации.
Слабое звено
Бундесбанк прямо указывает на структурные риски местных бюджетов. Там, где у муниципалитетов нет ресурсов, исчезает мультипликативный эффект: инфраструктурные проекты буксую́т, жилищное строительство замедляется, местная экономика теряет динамику. По независимым оценкам, совокупный дефицит муниципалитетов в 2024 году приблизился к рекордным 25 млрд. евро. В этих условиях дискуссия о трансфертах земель и гибкости бюджетных правил — вопрос не бухгалтерии, а экономического роста.
Внешние и внутренние риски
Структура рисков знакома, но от этого не менее серьезна. Извне — торговые барьеры и ослабление глобального спроса; внутри — медленная структурная перестройка промышленности и высокая стоимость капитала. Добавляется фактор ожиданий: и бизнес, и домохозяйства демонстрируют «усталость от неопределенности», снижая готовность к риску. В такой среде любая позитивная новость о бюджете или ускорении процедур продлевает «дыхание» экономики, тогда как задержки его сокращают.
2026 год: отложенное восстановление
Базовый консенсус экономистов: ощутимое ускорение возможно не ранее 2026 года. Основания для такого сценария — запланированные инвестиции в инфраструктуру и оборону, частичная нормализация внешних условий и постепенное улучшение ожиданий. Однако коридор возможностей узок: любой сбой в торговле или энергетике, новый виток тарифных конфликтов или скачок процентных ставок мгновенно вернет экономику к горизонтальной траектории.
Политика действий: три приоритета
- Снижение издержек и поддержка экспорта
- Ускорение разрешительных процедур для инвестиционных проектов
- Стабилизация ценовых условий на энергорынке для энергоемких отраслей
- Диверсификация экспортных рынков и логистики как страховка от торговых рисков
- Инфраструктура и жилье
- Направление капитала в проекты с прямым мультипликативным эффектом
- Обеспечение ликвидности муниципалитетов
- Оптимизация правил планирования и закупок
- Развитие человеческого капитала
- Поддержание занятости и расширение программ переквалификации
- Интеграция на рынок труда недостаточно представленных групп
- Повышение производительности для поддержки внутреннего спроса
Экзамен на управляемость
Текущая фаза — не катастрофа, а проверка способности к управлению. Задача состоит не в том, чтобы «вдохновлять рынок», а в том, чтобы обеспечить предсказуемость: снижать издержки, разблокировать инфраструктурные проекты, укреплять финансовую базу муниципалитетов. Реализация этой повестки превращает хрупкий шанс на рост в конце года в устойчивую траекторию развития в 2026 году. В экономике, как в медицине, часто требуется не чудо–лекарство, а системная терапия — методичная, последовательная и потому особенно актуальная сегодня.
Об этом говорит Германия:
Германия — Европа на перепутье: акциз или онкоцентр? 70% новых случаев рака у мужчин — ВОЗ требует поднять налог, ограничить доступ и запретить рекламу
Германия — 2000 € без налогов: пенсионеры спасают экономику. Клингбайль и Мерц нашли редкий компромисс — платить за опыт, а не за возраст
Германия — Жизнь по жребию: государство играет в кости с призывниками. План Писториуса рискует стать компромиссом без стержня. Политики спорят, юристы сомневаются, армия ждет ответов
Переехал — застрял: проблемы иностранцев в Германии. Как избежать трудностей при поиске работы и жилья.
Германия - Гражданство РФ и въезд в Россию. Важные нюансы для соотечественников за рубежом
Германия — Кибератака на пособия: 20 000 попыток входа. 1 000 взломов. 150 чужих IBAN. Хакеры vs. Bundesagentur für Arbeit: человеческий фактор, оперативные решения и уроки для «госцифры»
Германия — Окно в ад. Драма в Болльшвайле разделила жизнь на «до» и «после» — для семьи, полиции и всего города
Германия — Счет на здоровье: кого спасет план Варкен? Минздрав хочет сэкономить миллиарды, чтобы удержать ставки. По мнению медиков, под нож попадает сама система
Германия — Фальшивая учительница: урок доверчивости для немецких школ. От школьной доски до скамьи подсудимых — афера на 150 000 евро. Последняя глава этой истории закончилась в следственном изоляторе
Германия — Чат–контроль: дверь для детей или щель для диктатуры? Оппозиция называет проект «первым шагом к тоталитаризму»
Германия — Выстрелы среди витрин. 33–летний мужчина открыл огонь — и показал, как быстро хрупкий мир превращается в хронику происшествий
Германия — Плюс 4% к рейтингу. Канцлер стал чуть симпатичнее немцам, но его партия так и не может догнать скандальную AfD
